Спуфинг — глупое название для серьезных махинаций на рынке

Спуфинг — новое преступление, но оно не новое. У него глупое название, но это не шутка. Спуферы обманом заставляют других инвесторов покупать или продавать, вводя собственные ордера на покупку или продажу без намерения их исполнить. Подделка, долгое время считавшаяся сомнительной, но редко опасной, возникла в эпоху компьютеризированной торговли как угроза легитимности рынка. Министерство юстиции США и Комиссия по торговле товарными фьючерсами задержали дневных трейдеров, работающих в своих спальнях, в крупных банках Уолл-стрит и в сложных магазинах высокочастотной торговли. В августе двое бывших трейдеров драгоценными металлами JPMorgan Chase & Co. были приговорены к тюремному заключению за махинации на рынке, в результате чего банк заплатил штрафы в размере 920 миллионов долларов.

1. Что такое спуфинг?

Манипулирование рынком посредством использования фейковых ордеров, то есть ордеров, которые не предназначены для исполнения. Размещение фальшивых заказов позволяет спуферам подталкивать рынки, создавая ложную картину спроса и предложения, что перемещает цены в благоприятном направлении.

2. Какова история спуфинга?

Трейдеры всегда стремились использовать блеф, чтобы определить, куда движутся цены. Что изменилось, так это то, что они больше не стоят лицом к лицу, покупая и продавая сигналы руками на торговых площадках. Теперь они смотрят цифры на экране. Когда торговля велась в яме, плохое поведение было легче выявить и избежать. В эпоху электронных технологий компьютерные программы могут наводнить рынки фальшивыми заказами. В одном случае трейдера обвинили в изменении или перемещении фьючерсных контрактов более 20 миллионов раз, в то время как на остальном рынке вместе взятые совершали менее 19 миллионов действий.

3. Какой вред наносит спуфинг?

Регуляторы и операторы бирж считают, что искоренение спуфинга важно для убеждения инвесторов в справедливости рынков. На фондовом рынке США Комиссия по ценным бумагам и биржам имеет полномочия наказывать спуфинг как гражданское правонарушение с 1930-х годов. Чтобы помочь контролировать фьючерсные рынки, которые контролируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами, в 2010 году Закон Додда-Франка определил подделку и объявил ее незаконной. Некоторые трейдеры утверждают, что определение подделки остается слишком расплывчатым, что затрудняет отличие ее от законной. отмены заказов. (Для трейдера совершенно законно передумать.)

4. Кому предъявлено обвинение?

Поскольку спуфинг был объявлен незаконным, правительство получило штрафы на сумму более 1 миллиарда долларов для банков и возбудило уголовные обвинения против десятков частных лиц, используя в качестве доказательств торговые записи и журналы внутренних банковских чатов. В 2021 году суд присяжных в Чикаго признал двух бывших трейдеров драгоценными металлами в Merrill Lynch, принадлежащем BofA, виновными в мошенничестве. В 2020 году двое трейдеров Deutsche Bank AG были осуждены, а другие заключили соглашения о признании вины и сотрудничали с властями. Самым печально известным спуфером был Навиндер Сингх Сарао, британский дневной трейдер, который признал себя виновным в спуфинге после того, как его обвинили в содействии внезапному краху 2010 года на фондовых рынках США.

5. Что включало в себя дело JPMorgan?

В сентябре 2020 года JPMorgan признал правонарушение и согласился выплатить более 920 миллионов долларов для урегулирования обвинений, выдвинутых Министерством юстиции в манипулировании рынком как драгоценных металлов, так и казначейских облигаций. На данный момент это была самая крупная санкция против банка за спуфинг. JPMorgan также согласился помочь Министерству юстиции привлечь к ответственности своих бывших сотрудников. Трое из них, в том числе бывший глава отдела торговли золотом и серебром, были признаны виновными в мошенничестве, связанном с подделкой или манипулированием рынком, а еще один был оправдан.

Больше подобных историй можно найти на сайте Bloomberg.com.